美国升级制裁,冻结俄罗斯央行资产,但给能源交易-开后门-

2月28日周一美股开盘前,据环球网报道,美国正在扩大对俄罗斯中央银行的制裁,将阻止美国人与它做任何交易,并冻结其在美国的任何资产。美国财政部表示,这项决定将适用于俄罗斯央行、俄罗斯财政部、俄罗斯国家财富基金“俄罗斯直接投资基金(RDIF)”。

最新制裁的内容包括,美国人被禁止参与涉及俄罗斯央行、俄财政部或俄罗斯直接投资基金的任何交易。在美国金融机构持有的任何俄罗斯央行资产被冻结,美国以外为俄罗斯央行持有美元的金融机构也无法转移这些资产。新制裁立即生效,预计西方盟国将在未来几天采取类似措施。

另据央视总结,随后的消息显示,法国表示已经冻结俄罗斯中央银行在法全部资产,并继续清查俄罗斯部分人物在法国的资产、汽车和游艇等。瑞士也决定采取与欧盟一致的制裁措施,包括冻结俄罗斯在瑞士资产,以及制裁俄罗斯总统普京。

作为回应,俄罗斯央行将其关键利率从9.5%翻倍上调至20%,为近二十年来最高,以提振正在下跌的卢布,并准备好进一步调整利率。俄央行还将释放 7330 亿卢布( 约合87.8 亿美元)的当地银行准备金以增加流动性,并恢复国内市场购买黄金和阻止外资出售俄证券。

美国虽对俄罗斯央行制裁升级,但为俄能源交易“大开后门”

美国财长耶伦在声明中称,周一制裁俄罗斯央行的行动是“史无前例的”,将极大限制俄罗斯动用外汇储备为军事行动提供资金的能力,也会进一步切断俄罗斯与全球经济和金融体系的联系。

拜登政府官员在与媒体的简报中拒绝透露俄罗斯有多少外汇储备是美元,但预测美国及西方盟友的制裁,以及对向俄罗斯出售卢布的新限制措施,将削弱该国支持卢布汇率的能力。他们还预测,“随着俄罗斯货币贬值,该国通胀将很快飙升,经济活动将萎缩。”

不过,多方分析都注意到,尽管周一冻结俄央行在美资产的举措代表美国制裁的重大升级,美国财政部还是为俄罗斯能源交易“大开后门”,唯恐影响到全球能源市场流动,特别是担心打击到严重依赖俄罗斯油气资源的欧洲盟国。

美国财政部周一表示,正在颁发“通用许可证”,以授权美国金融机构与俄罗斯央行进行某些能源相关的交易,以确保与俄罗斯能源出口相关的交易和支付能够继续进行。

美方表示,他们希望能源价格保持稳定,除了担心限制本国消费活动,也不希望价格飙升令俄罗斯受益。他们也在考虑采取措施,限制俄罗斯获取能在长期处于领先地位的能源生产所需技术。

此外,在周末动用“金融核武器”将多家关键的俄罗斯银行排除在SWIFT国际银行间金融信息系统之外后,欧美尚未敲定被排除的银行具体名单。白宫周一称,完整名单仍在与欧洲协商中。

俄罗斯卢布一度暴跌30%至新低,美国决策印证西方制裁对能源冲击可能有限

据悉,直接针对俄罗斯央行的制裁措施过去几个月都在酝酿之中,因为美国及欧洲盟友担心俄罗斯动用大量外汇储备,或通过“应急基金”和“紧急储蓄账户”来减轻制裁的影响。

华尔街见闻曾提到,俄罗斯通过出售石油和天然气,将外汇储备扩大到至少6310亿美元,占俄罗斯经济总量的三分之一,2014年之后俄罗斯的黄金外汇储备一直处于增长状态。

周一亚盘期间,俄罗斯卢布兑美元一度暴跌近30%至119的历史新低,随后部分反弹至94一线,跌幅收窄至14%,反映出市场正在持续评估西方扩大制裁对俄罗斯的影响。

尽管俄罗斯股市和金融衍生品市场周一临时休市,在美上市的VanEck俄罗斯ETF(RSX)周一美股开盘跌超30%,随后维持逾25%的跌幅。该ETF追踪包含俄罗斯最大、流动性最强公司的MVIS俄罗斯指数,将创2007年4月该ETF创立以来的最差单日表现,本月跌超50%也是史上最糟。

机构22V Research的分析师Dennis DeBusschere对媒体指出,一些俄罗斯银行被SWIFT系统剔除,以及俄央行在西方持有的外汇储备使用权被冻结,显然增加了经济尾部风险。但俄罗斯的能源交易实际上免受制裁,俄罗斯仍然可以出售石油,而且冻结俄央行资产可能存在“漏洞”,都“有望在未来几天限制金融市场面临的灾难”。

华尔街见闻曾在《SWIFT制裁来了,俄罗斯油气、商品出口影响多大?》一文中提到,相比2014年,目前欧美制裁措施尚未直接涉及俄罗斯油气出口这一经济命脉,白宫上周五也曾明确表示,未来任何对俄制裁都不会拿俄罗斯原油开刀。

浙商证券宏观分析师李超认为:

由于当前制裁仅针对部分俄罗斯银行,俄罗斯未来开展跨境结算仍可通过未被制裁的金融机构开展,跨境贸易结算能力并未被完全切断。
而且虽然制裁仍有进一步升级可能,但鉴于欧洲对俄罗斯能源依赖过大,欧美对俄罗斯所有金融机构实施SWIFT禁用的概率同样较小,潜在出台的制裁措施均将以保障原油的流通为前提。

国君宏观董琦团队在最新报告中预计,在具体实施过程中可能采取两种方式:

1、以银行为单位进行制裁:只制裁与能源交易关联度较小的银行,而避开与能源交易密切相关的银行。
2、以产品指令为单位进行制裁:通过与SWIFT合作,尝试区别交易的产品,避开对与能源产品交易相关的指令。

整体来说,但美欧在考虑剔除SWIFT系统的银行名单或方式时,仅优先考虑对欧洲经济影响较大的能源问题,而对美欧影响相对较小的农产品和有色金属等则考虑较少,因此在最终制裁措施落地后,可能造成农产品和有色金属等在跨境交易信息传递等方面出现较大阻碍,影响相关产品的出口与结算。